La scelta di articolare l'analisi della disciplina del mercato finanziario in soggetti, beni e operazioni risponde all'esigenza di organizzare e razionalizzare un corpo normativo sempre più stratificato e multiforme. Il lavoro è destinato in primis agli studenti, ma si rivolge più in generale a chiunque desideri orientarsi nel contesto del mercato finanziario, ricostruito sia dal punto di vista normativo che tipologico, offrendo una chiave di lettura che colleghi le norme alla complessa realtà economica. Si analizzano, in particolare, le molteplici sfumature della trasparenza, tra l'impegno a ridurre le asimmetrie informative e quello, contrapposto, a contenere il sovraccarico informativo, in un'ottica complessiva di eteroregolazione delle scelte di investimento. Ampio spazio è naturalmente dedicato ai protagonisti del mercato, investitori, autorità di vigilanza e imprese di investimento, nonché ai prodotti finanziari, compresi quelli più moderni, come le cripto-attività. Si conclude con le operazioni d'investimento, fornendo una panoramica essenziale su protezione del cliente, obblighi informativi e norme contro gli abusi di mercato. In un contesto in continua evoluzione, questo studio vuole rappresentare una guida per affrontare le sfide e cogliere le opportunità dei nuovi orizzonti della regolamentazione finanziaria.

Il Trattato si propone di approfondire i diversi ambiti del diritto civile classico, del diritto commerciale, dell'economia e del lavoro con un'attenzione rinnovata alla costruzione del sistema che consideri il diritto privato europeo come un imprescindibile architrave e riservi uno spazio trasversale alla rivoluzione digitale e ai suoi diversi 'impatti' sull'ordinamento, in generale, e sul diritto privato, in particolare: molteplici saranno, quindi, le scelte di fondo innovative tra cui segnaliamo ancora quella di dare modernamente spazio nella disamina dei singoli istituti al profilo dei rimedi o ancora di collocare i contratti d'impresa all'interno dell'illustrazione del quadro normativo del relativo mercato, cogliendo il momento negoziale nell'ambito dell'attività d'impresa cui esso dà corpo. L'opportuno approfondimento, ove necessario, si è indirizzato alla globalizzazione e ai suoi riflessi sulla disciplina privatistica. L'analisi dei singoli istituti muove, infatti, dalla disciplina generale e, in primo luogo, dal codice civile, assunto come perno del sistema; ma, in pari tempo, ci si propone di allargare lo sguardo alla disciplina di settore e ai sotto-sistemi, con un duplice obiettivo. In primo luogo, si è reso necessario verificare se e in quale misura alcune rationes e soluzioni speciali, oppure proprie dei sottosistemi, si prestino ad essere generalizzate o, per lo meno, offrano indicazioni sia per rileggere alcune consolidate interpretazioni della parte generale sia per ridefinire categorie concettuali sperimentate o per elaborarne di nuove. In secondo luogo, s

«L'8 settembre del 2019 Francesco Vassalli ci ha lasciati, dopo aver invano combattuto contro un male invincibile. Era nato a Roma il 3 marzo 1943. Aveva coltivato lo studio del diritto, erede di una tradizione culturale e scientifica di altissimo livello, che aveva dato grande lustro e prestigio alla sua famiglia in particolare nei campi del diritto civile e del diritto penale. A lui toccò continuarla e svilupparla anche nell'ambito del diritto commerciale e del diritto, come a quel tempo si chiamava, fallimentare. Conseguita la laurea in giurisprudenza cum laude, aveva proseguito gli studi sotto la guida del suo maestro (e del Maestro allora di molti) Giuseppe Ferri sr. Percorse le diverse tappe della carriera universitaria, insegnando nelle sedi di Macerata, Perugia, e poi nella Sapienza romana, dapprima nella Facoltà di Economia e poi in quella di Giurisprudenza. Dei suoi interessi scientifici e della sua operosità offrono copiosa testimonianza gli studi monografici (Responsabilità d'impresa e potere di amministrazione nelle società personali, Milano, 1973; Composizione della lite e tutela dei creditori, Milano 1980; La condotta del debitore nella 'conversione' delle procedure concorsuali, Milano, 1980), i tre volumi dedicati al 'Diritto fallimentare', il contributo al ponderoso Trattato di diritto fallimentare e delle altre procedure concorsuali, da lui stesso co-diretto con E. Gabrielli e F.P. Luiso (in 5 volumi, editi fra il 2013 e il 2014), numerosi articoli e saggi pubblicati in diverse sedi (riviste, enciclopedie) e raccolti dagli amici e dalla sua amatissima Laur

'La consulenza digitalizzata' di Raffaele Lener, ordinario di diritto dei mercati finanziari nell'Università di Roma Tor Vergata, guida il lettore nel complesso mondo dell'offerta telematica di servizi finanziari. Si va dalla nascita dei primi 'consulenti robot', i c.d. robo-advisor, allo sviluppo su scala sempre più ampia di piattaforme che, grazie alla rete internet, facilitano l'incontro di imprese e finanziatori, anche dando vita a variegate fattispecie di 'crowdfunding'. I cambiamenti nel settore sono così rapidi che le tradizionali tecniche legislative non possono che cedere il passo a soft law o altri strumenti, come le regulatory sandboxes, sufficientemente flessibili da permettere anche al legislatore di stare al passo con i tempi. Oggi la prestazione 'telematica' di servizi finanziari non è più esclusiva di banche e intermediari del settore, ma è aperta a operatori industriali, ad esempio dei Big Data e del commercio: i nuovi paradigmi tecnologici hanno consentito di aprire varchi in mercati caratterizzati in principio dalla riserva di attività a favore di soggetti vigilati e iscritti a un albo.

Financial Community Hub - il sito on line dedicato ai commenti e alle analisi sul mercato finanziario e alla sua regolazione - pubblica da tre anni la rubrica Focus ABF. Le decisioni che contano con l'obiettivo di offrire a studiosi e tecnici che seguono la materia una selezione (fra le moltissime dei vari Collegi e del Collegio di coordinamento) delle decisioni più significative. Queste, sfrondate degli elementi non necessari a fini della comprensione della questione, ne riproducono integralmente le parti essenziali e sono corredate da una 'massima'. Non si tratta di una sintesi automatica dei contenuti, ma di un'attività che ha significativo valore aggiunto. Il Quaderno, Tutela del Cliente e 'giurisprudenza' ABF. Rassegna ragionata, a cura di Giuseppe Leonardo Carriero e Raffaele Lener, fa il punto sull'intensa attività dell'Arbitro Bancario Finanziario in questi anni e presenta una selezione delle più recenti decisioni pubblicate, ordinate per materia, evitando di sommergere il lettore di pagine e dati fra i quali può far fatica a orientarsi. La loro significatività è rappresentata dalla uniforme valutazione delle fattispecie sottoposte a giudizio attraverso orientamenti.

La tecnologia e i big data stanno cambiando i connotati dell'industria finanziaria. Si tratta di una vera e propria rivoluzione che pone numerosi interrogativi giuridici ed economici. Il quaderno di Minerva Bancaria, 'Fintech: diritto, tecnologia e finanza' vuole offrire una panoramica dei temi emergenti: dalle negoziazioni ad alta frequenza alla digitalizzazione della consulenza finanziaria e al robo-advice; a nuove strutture e forme di negoziazione, quali blockchain, peer to peer lending, crowdfunding; fino alla compliance verso questi nuovi strumenti e forme di contrattazione. Il dibattito e l'analisi sul fenomeno Fintech sta dunque crescendo. Su questi temi si è soffermato in particolare il convegno 'Diritto, tecnologia e finanza' che si è svolto a maggio 2018 ad Ancona presso la facoltà di Economia Giorgio Fuà dell'Università Politecnica delle Marche. Il quaderno raccoglie i principali interventi, integrandoli con temi più specifici, relativi anche al comportamento degli operatori e del mercato e alla conseguente necessità di nuove strategie per gli intermediari tradizionali.

Il volume 'Dei titoli di credito', coordinato dal prof. Raffaele Lener, è un autorevole commento, articolo per articolo, alla disciplina codicistica regolata dagli artt. 1992- 2027 e alle disposizioni di riferimento contenute nel Testo Unico della Finanza. Nell'opera il professionista trova un'analisi approfondita delle disposizioni di ciascun articolo del codice civile, unitamente ad una panoramica degli spunti più interessanti per la pratica professionale offerti dalla dottrina più accreditata e dalla giurisprudenza di merito e di legittimità. In particolare, vengono analizzate le disposizioni in generale sui titoli di credito, quali adempimento, possesso, trasferimento dei diritti, efficacia dei vincoli, conversione dei titoli, nonché le norme in materia di titoli al portatore, all'ordine e nominativi, unitamente ad alcune norme del T.u.f. ad esse collegate.

Il volume 'Della gestione di affari. Del pagamento dell'indebito. Dell'arricchimento senza causa', coordinato dal prof. Raffaele Lener, è un autorevole commento, articolo per articolo, alla disciplina codicistica (artt. 2028- 2042) che regola gli istituti. Nell'opera il professionista trova un'analisi approfondita delle disposizioni di ciascun articolo del codice civile, unitamente ad una panoramica degli spunti più interessanti per la pratica professionale offerti dalla dottrina più accreditata e dalla giurisprudenza di merito e di legittimità.

Il volume affronta l'istituto dell'assemblea nella società per azioni, nella duplice accezione di organo sociale e di procedimento per l'assunzione di decisioni imputabili alla società. Su entrambi gli aspetti hanno sensibilmente inciso, come noto, la riforma del diritto societario del 2003 e, da ultimo, il recepimento della direttiva comunitaria sui diritti degli azionisti nelle società quotate. Sotto il primo profilo, appare indubbio il deciso ridimensionamento del ruolo dell'assemblea, rispetto all'organo di amministrazione, al quale è affidata, in via esclusiva, la gestione dell'impresa sociale. L'eventuale adozione del modello di amministrazione e controllo dualistico accentua ulteriormente questa 'separazione', introducendo, fra soci e gestori, il 'diaframma' di un organo fornito di un ruolo di controllo sull'amministrazione, ma anche di indirizzo strategico, rispetto alla gestione dell'impresa. Non meno rilevanti gli interventi legislativi sul procedimento, per quanto riguarda il fisiologico svolgimento dell'iter che conduce all'adozione delle deliberazioni, nonché rispetto ai profili patologici, concernenti possibili irregolarità, suscettibili di tradursi nell'invalidità delle deliberazioni medesime. A quest'ultimo riguardo emerge in modo evidente il tentativo del legislatore di privilegiare la stabilità delle decisioni, delineando un sistema chiuso di possibili vizi, incentrato sulla tassatività delle ipotesi di nullità.

Il manuale, alla sua prima edizione, è una raccolta di saggi tratti dal Trattato dei Contratti in materia di mercato finanziario.