Il tema della crisi d'impresa è particolarmente complesso, sia per i professionisti sia per la comunità degli studiosi. Il 'nuovo' Codice della Crisi d'Impresa e dell'Insolvenza, riorganizzando gli istituti giuridici già considerati nella legge fallimentare, amplia il novero degli strumenti a disposizione degli esperti per prevenire ovvero risolvere lo stato di crisi, nonché rivolti al ripristino e al mantenimento del going concern aziendale. La continuità d'impresa può essere garantita sia tramite operazioni di continuità 'diretta', ovvero in capo al medesimo imprenditore, sia 'indiretta', ossia mediante il trasferimento dell'azienda a nuovi investitori. In quest'ottica, le operazioni di distressed M&A richiedono agli attori coinvolti il possesso di competenze finanziarie e giuridiche rivolte alla piena comprensione dello stato di crisi dell'impresa. Questo volume, frutto delle esperienze professionali e accademiche maturate dagli autori, coglie e approfondisce i contributi dottrinali e pratici connessi alle operazioni di Merger & Acquisition, in ottica risolutoria dello stato di crisi. Il volume si apre descrivendo, da un punto di vista giuridico, il contesto normativo che disciplina le operazioni straordinarie nelle imprese in crisi in ottica di continuità 'diretta', nonché la normativa che regola i trasferimenti d'azienda e che consentono la realizzazione di operazioni secondo le logiche della continuità 'indiretta'. Nel capitolo successivo vengono affrontate le applicazioni pratiche delle norme, con una trattazione approfondita delle operazioni finalizzate alla ristrut

La finanza aziendale è la disciplina che studia come un'azienda raccoglie e utilizza le risorse. Il suo obiettivo è il raggiungimento di un equilibrio di lungo periodo, garantito da processi di pianificazione e programmazione e dalla capacità di controllare e gestire i rischi connessi alle operazioni ordinarie e straordinarie. Il libro offre una visione organica e completa di tutti i principali aspetti della finanza aziendale, presentati con un linguaggio semplice e accessibile, con un costante ricorso a esempi tratti da aziende reali. Basta con questa idea che la finanza sia un privilegio per pochi e un danno per tanti; che sia incentrata sullo scambio di oggetti virtuali e dannosi per l'economia reale e la società; che sia dominata da sofisticati software e da scatole nere di derivazione matematico-statistica che nulla hanno a che fare con le vite di tutti noi. La nostra finanza è valore e sostenibilità. È una disciplina al servizio delle imprese, delle banche, delle famiglie e delle organizzazioni governative e no profit, alle quali deve assicurare equilibrio e prospettive di lungo periodo. La nostra finanza si occupa della raccolta e dell'impiego delle risorse, delle previsioni dei flussi di cassa e della gestione del rischio, della prevenzione e gestione delle crisi, così come della crescita - sia essa per linee interne o attraverso operazioni straordinarie (M&A). È rispetto e condivisione, trasparenza e responsabilità. La nostra finanza è stretta parente del bene.

La forte attenzione degli investitori, dei regolamentatori e dei consumatori verso fattori di rischio e fonti di valore aziendale di natura non finanziaria delineano un inedito ambito per le operazioni di finanza straordinaria. Mentre la crisi pandemica e l'ottimismo che ne ha segnato la successiva ripresa sono stati accompagnati da elevate valutazioni del capitale economico nonché da liquidità abbondante e a basso costo, gli investitori e le aziende sono adesso chiamati ad investimenti volti alla creazione di valore a lungo termine, tenendo anche conto dei rischi ESG. La regolamentazione recente, infatti, introduce l'obbligo per le aziende e per i partecipanti ai mercati finanziari di incorporare, misurare qualitativamente e quantitativamente, aggiornare e diffondere gli aspetti 'materiali' di natura ESG nelle decisioni di investimento e di finanziamento. Dopo una introduzione all'economia e finanza 'civile', questo volume illustra il contesto normativo europeo di natura ESG, punto di riferimento di un cambiamento radicale del mercato e dei suoi operatori. Viene poi proposta una mappa del mercato dell'M&A allo scopo di illustrare una tassonomia delle operazioni finanza straordinaria ESG oriented. Infine, viene stimato l'impatto degli score ESG sui premi di acquisizione del controllo societario.

La pandemia da COVID 19 e le misure emergenziali cui essa ha dato luogo hanno avuto un impatto drammatico non solo nell'alterare la vita sociale di miliardi di persone, ma anche nel determinare un'inevitabile profonda crisi economica. A differenza di quanto accaduto in passato, come ad esempio per la crisi finanziaria del 2008, la repentina recessione causata dalla pandemia non è riconducibile a fattori di natura endogena, vale a dire da distorsioni intrinseche del sistema economico, ma è invece stata causata da uno shock esterno. La crisi sanitaria e le misure restrittive adottate dai governi - a seguito del rapido attecchimento della pandemia - hanno condotto a un improvviso arresto delle attività e dello sviluppo economico. I mercati finanziari e il settore della finanza aziendale non sono stati risparmiati dall'avvento della pandemia. In questo contesto, le operazioni di M&A possono contribuire a produrre benefici non soltanto agli azionisti coinvolti nelle transazioni, ma all'intera economia del paese, favorendone lo sviluppo del tessuto industriale e, da ultimo, agevolando la ripresa del prodotto interno lordo. È questo il motivo per cui appare fondamentale indagare come il mercato M&A sia evoluto a seguito dello shock pandemico e della crisi economica conseguente. Il taglio utilizzato nel volume è squisitamente empirico. L'analisi delle operazioni realizzate nel biennio 2020-2021 è stata condotta con specifico riguardo alle operazioni che hanno visto coinvolti operatori italiani, sia quali potenziali target (operazioni inbound) sia in veste di acquirenti di società l

Lo scopo di questo volume è di rappresentare la lotta allo stigma per quello che in realtà è - e che dovrebbe essere -, così come d'altro canto la letteratura scientifica indica da oltre un ventennio: un ambito tematico, cioè, in cui le evidenze possono e debbono orientare l'azione. Con l'obiettivo di sottrarre questa fondamentale area all'incerto e pericoloso ambito ideologico per trasferirlo, a superiore beneficio dei pazienti e delle loro famiglie, nel campo della scienza.

Il Manuale, pensato per essere utilizzato sia in campo universitario sia professionale, affronta i temi fondamentali relativi alla valutazione delle imprese e delle acquisizioni. A livello universitario, si tratta di un volume adatto a studenti che abbiano già frequentato un corso introduttivo alla finanza d'azienda. In ambito professionale, il testo è invece destinato a chi effettua valutazioni d'imprese sia all'interno di gruppi industriali e finanziari, banche commerciali e di investimento, società di consulenza, oltre, ovviamente, ai liberi professionisti. Nonostante le numerose metodologie elaborate nel corso del tempo per la stima del valore delle aziende, la scelta di questo volume è concentrare l'attenzione prevalentemente su due metodologie: la prima, fondata sull'attualizzazione dei flussi di cassa futuri che è ragionevole attendersi dall'attività aziendale (metodo finanziario); la seconda, fondata sull'analisi di 'circostanze' comparabili, intese sia in termini di stima del valore basata sui valori di società simili quotate sui mercati azionari, sia in termini di prezzi pagati in transazioni comparabili a quella oggetto di specifica valutazione (criterio comparativo). L'approccio è fortemente applicativo, pur non trascurando di fornire al lettore i fondamenti teorici e i principi guida di specifici aspetti valutativi. Per completezza espositiva, viene anche fornita una sintetica disamina delle altre metodologie di valutazione che pure sono adottate in dottrina e nella prassi professionale.

Prefazione di Filippo Troisi e Piero Venturini.

«In questo libro vengono esaminati accuratamente i presupposti di un sistema di credenze, che ha esteso il sospetto di patologia a qualsiasi condotta umana arbitrariamente giudicata 'malata', avvalendosi in questo di 'saperi' autoritari che hanno spesso la pretesa di dichiararsi scientifici, posti come sono, al servizio di una cornice ideologico-normativa che peraltro è divenuta parte della loro gestione pseudo-medica e psico-sanitaria. Gestione che ha offerto come soluzioni istituzionali solo 'pratiche curative' da agire sul e tramite i corpi di persone indifese, lasciando la 'cura psichica' agli ambiti privati della psicoterapia. Nel libro viene anche fatta una rassegna delle pratiche diagnostiche, curative disciplinanti, come: l'orrore delle 'terapie' da shock, le psicochirurgie, la violenza dei letti di contenzione e trattamenti sanitari obbligatori, con il loro corredo di pratiche mortificanti, deumanizzate e punitive. Pratiche raccontate come 'cure', in cui la sopraffazione psicofarmacologica è divenuta oggi 'il male' pervasivo e ultimo, legittimato da un mandato sociale di controllo e di contenimento istituzionale, immodificato nella sostanza. Di cui l'avallo morale e giuridico a dispositivi repressivi e segregativi, con la spoliazione nel deumanizzato paziente di ogni potere e diritto, gli riconosce solo come identità una strumentale condizione di 'malato di mente'. Reinterpretando i disagi, i disadattamenti, le disabilità sociali, le disperazioni, le ribellioni e altro, si è ulteriormente accettato che a molte persone sia sistematicamente negato il diritto di 'esse

La finanza aziendale è la disciplina che studia la raccolta e l'impiego delle risorse da parte dell'impresa. Il suo fine è un equilibrio di lungo termine, assicurato da adeguati processi di pianificazione e programmazione e dalla capacità di controllare e gestire il rischio nell'operatività ordinaria e straordinaria. Per queste sue caratteristiche, la finanza aziendale riguarda gli imprenditori e le imprese, ma anche le istituzioni: attraverso i mercati e la dinamica dei flussi, ricerca infatti un equilibrio di sistema che oggi sempre più si ispira alla sostenibilità. Il volume offre una visione organica e completa di tutti i principali aspetti della finanza d'azienda: dall'analisi finanziaria alla valutazione degli investimenti; dalle decisioni di finanziamento alle operazioni di finanza straordinaria; dalla gestione della tesoreria agli aspetti di corporate governance. Il tutto presentato con un linguaggio semplice e accessibile e con il ricorso continuo a esempi tratti da aziende reali. Pensato espressamente per i lettori italiani o che ben conoscono il nostro sistema economico e sociale, la sua struttura e i suoi valori, il testo è attento alla realtà del nostro paese per quanto riguarda casi, riferimenti normativi, organismi di controllo o fattispecie di mercato, senza tuttavia mai rinunciare a una prospettiva completamente internazionale, aperta e multiculturale, nella convinzione che la finanza d'azienda sia una funzione che non può essere rinchiusa all'interno di un delimitato contesto geografico.

Il volume presenta le risultanze di una ricerca empirica multi e interdisciplinare svolta nel territorio jonico, frutto della collaborazione tra Università degli studi di Bari (Dipartimento fonico), Università degli studi di Pisa, LUMSA Taranto, e volta a favorire la comprensione del rapporto tra i giovani e l'universo del volontariato, investito negli ultimi anni da trasformazioni significative sul piano normativo (Riforma del Terzo Settore e introduzione del Codice del terzo Settore) e organizzativo. Ciò nella piena convinzione che una più intensa interazione tra questi due mondi sia indispensabile per la promozione e il consolidamento di una società più solidale e inclusiva. Muovendo da uno sguardo plurale sul fenomeno studiato, capace di cogliere con epistemologie diverse le implicazioni emergenti dall'analisi dei dati della ricerca, il volume, su espressa volontà del Centro Servizi Volontariato della provincia di Taranto, vuole essere uno strumento utile per tutti coloro - enti del terzo settore, insegnanti, formatori, professionisti del sociale e amministratori pubblici - che sono impegnati nel non facile compito di costruire sul territorio le basi per una civitas. solidaristica che possa costituire lievito per un volontariato al passo con i tempi ma radicato nei suoi originari valori fondanti.

In questo libro sono riportati documentazioni, testimonianze storiche, argomenti critici, casi e considerazioni tecniche, che non si trovano citati o riportati nei manuali ufficiali di psicologia clinica, di psicodiagnostica, di psichiatria biologica, dinamica o comportamentale. Pratiche e saperi che si presentano all'appuntamento con la storia, come è noto, con molti fatti di cui queste pratiche professionali non possono essere orgogliose. Si tratta di un'ampia e articolata sintesi di una forma mentis e delle relative pratiche che senza soluzioni di continuità replicano se stesse da oltre due secoli. Pratiche che si sono rivelate ampiamente disfunzionali rispetto ai fini della cura, dietro cui sono stati occultati intenti di controllo sociale, normativo e ideologico e intenti repressivo-correzionali.

Da oltre trent'anni Antonio Salvi, O.F.M. Cap., indaga con attenzione e metodo la produzione epigrafica medievale delle Marche, non solo perché porta a corretta lettura le iscrizioni oggetto del suo scrutinio ma anche perché concede loro quella doverosa dignità storica come qualunque dettato iscritto, se correttamente inteso, potenzialmente è in grado di trasmettere. Fermo in questi ultimi decenni è stata oggetto di analisi approfondite le quali, soprattutto per il periodo 'classico', hanno permesso di capirne appieno i tempora della storia. La monografia di Salvi ben s'inserisce nella tessitura di questo mosaico storico, e il tassello che ora ci offre è meritevole della massima attenzione. Mommsen avrebbe sicuramente sottolineato la fatica dell'autore e avrebbe speso di sicuro parole di apprezzamento nel conspectus di quegli auctores che tanto lo aiutarono nella costruzione delle sue imponenti raccolte epigrafiche. Così come, ne sono certo, anche Sisto V, la cui statua bronzea campeggia all'esterno nella loggia centrale del Palazzo dei Priori in Piazza del Popolo a Fermo, si sarebbe congratulato con il nostro padre Salvi per il contributo scientifico che ora ci consegna.

'Il merito di questo volume che assume la Pasqua come fondamento della riflessione teologico-morale e della proposta morale cristiana, è di far riscoprire la necessaria mediazione tra vita e fede, tra teologia e antropologia, perché il Vangelo di Cristo continui ad essere evento salvifico nella concreta vita di quanti lo accolgono ed energia di trasfigurazione del mondo in dimensione messianica. Infatti, come ribadisce Papa Francesco nell'ultima lettera apostolica, 'Misericordia et misera', dal memoriale del mistero pasquale di Cristo, «scaturisce la salvezza per ogni essere umano, per la storia e per il mondo intero» (n. 5). Inoltre, il testo rivela come gli autori abbiano «a cuore la finalità evangelizzatrice della Chiesa e della stessa teologia e non si accontentino di una teologia da tavolino». Il loro rimane sempre un proficuo servizio ecclesiale, un'indispensabile «parte della missione salvifica della Chiesa» (eg, 133).' (Dalla Presentazione di Corrado Lorefice)

Con il termine finanza islamica si fa riferimento all'insieme di istituti giuridici, strumenti finanziari e imprese che operano in conformità ai dettami e alle tradizioni della Shari'ah, la legge islamica. Oltre alla significatività del fenomeno ed al crescente interesse accademico e professionale suscitato dalla finanza islamica, tre motivazioni hanno guidato il nostra lavoro di analisi. La prima è legata alle crescenti dimensioni del fenomeno. La seconda è fondata sull'interesse che rivestono i principi della finanza islamica, vale a dire la trasparenza, la responsabilità sociale e il contenimento della speculazione, aspetti solo in parte condivisi dalla finanza convenzionale. La terza e ultima motivazione è legata alle riflessioni che possono scaturire dalla comparazione di un sistema finanziario alternativo di intermediazione (quello islamico) con il sistema di finanza convenzionale (o tradizionale), il quale si trova ad attraversare un momento di importante discontinuità strategica.

Il volume fornisce un contributo scientifico all'ottimizzazione dei meccanismi di governo delle società italiane. L'obiettivo è fornire indicazioni utili, fondate su robuste evidenze empiriche, relativamente alle scelte di governance in grado di contribuire a creare valore economico durevole. A tal fine, la ricerca condotta nel testo esamina i punti di forza, le inefficienze e i margini di miglioramento dei consigli di amministrazione delle società quotate italiane osservando le relazioni esistenti fra scelte di governance e misure di performance (finanziarie e contabili), giungendo in qualche caso a risultati diversi da quelli prevalenti nel dibattito corrente. Il volume si inserisce nell'ambito di un progetto di ricerca, promosso dall'Osservatorio M&A del CReSV (Centro Ricerche su Sostenibilità e Valore) dell'Università Bocconi e dall'Università LUM 'Jean Monnet', anche grazie al supporto di Bureau Van Dijk, Deloitte e Risanamento SpA, avente l'obiettivo di identificare e promuovere le modalità con cui le operazioni di finanza straordinaria e di governance possono aiutare le aziende a creare valore economico durevole.

Il tema dei benefici privati del controllo e del premio ad esso associato in occasione del trasferimento del capitale di comando societario è particolarmente insidioso sia per lo studioso sia per l'uomo d'azienda. Lo è per diversi motivi: perché i benefici privati monetari sono talvolta illegali e sanzionabili; perché i benefici sono difficili da individuare, atteso l'elevato incentivo a nasconderli da parte degli azionisti di controllo e del management; perché i benefici privati sono difficili da stimare ex ante; perché riconoscerne l'esistenza conduce necessariamente a interrogarsi anche sulla funzione-obiettivo delle aziende e sulla capacità della teoria di creazione di valore di spiegare adeguatamente il comportamento degli azionisti. Questo volume si propone un duplice obiettivo: provare a 'mettere ordine' metodologico sul tema dei premi e dei benefici privati del controllo, anche attraverso una ragionata analisi della letteratura; effettuare una stima dei premi per il controllo attraverso l'analisi di un campione di operazioni realizzate in Italia, nonché una stima dei benefici privati del controllo attraverso la presentazione di un caso emblematico accaduto negli anni scorsi nel nostro paese.

Forse qualcuno non si è ancora accorto che la Finanza è radicalmente cambiata. Per sempre. Per un decennio e più la Finanza aziendale (corporate finance) è stata maltrattata, abusata, confusa con altre discipline - essenzialmente quantitative - se non contrabbandata per pura modellistica da 'computer-dipendenti'. No, la Finanza aziendale è (ed è sempre stata) la disciplina che studia raccolta e impiego di risorse; che mira al conseguimento di un equilibrio di lungo termine attraverso adeguati processi di pianificazione e programmazione; che controlla e gestisce il rischio, nell'operatività ordinaria e straordinaria. La Finanza aziendale mette nel suo mirino gli imprenditori, le imprese, le istituzioni; attraverso i mercati e la dinamica dei flussi, ricerca l'equilibrio di sistema e si ispira alla sostenibilità.

Forse qualcuno non si è ancora accorto che la Finanza è radicalmente cambiata. Per sempre. Per un decennio e più la Finanza aziendale (corporate finance) è stata maltrattata, abusata, confusa con altre discipline - essenzialmente quantitative - se non contrabbandata per pura modellistica da 'computer-dipendenti'. No, la Finanza aziendale è (ed è sempre stata) la disciplina che studia raccolta e impiego di risorse; che mira al conseguimento di un equilibrio di lungo termine attraverso adeguati processi di pianificazione e programmazione; che controlla e gestisce il rischio, nell'operatività ordinaria e straordinaria. La Finanza aziendale mette nel suo mirino gli imprenditori, le imprese, le istituzioni; attraverso i mercati e la dinamica dei flussi, ricerca l'equilibrio di sistema e si ispira alla sostenibilità. A trent'anni dall'uscita del 'Trattato di Finanza Aziendale' curato da un Maestro della materia, Giorgio Pivato, un'opera (in due volumi) che riscopre e conferma il vero senso, i contenuti più radicati della Finanza aziendale.

Questo lavoro, frutto dell'impegno di uno studioso attento quale è padre Antonio Salvi, oltre a rappresentare la naturale prosecuzione del suo precedente libro (Iscrizioni medievali di Ascoli, 1999), porta con sé un valore culturale enorme in quanto raccoglie le iscrizioni medievali presenti nell'intero territorio ascolano, come si configurava nel Medioevo ed entro un limite cronologico stabilito convenzionalmente con il 1510.

Nei casi di abuso sessuale o nella valutazione di una testimonianza o per l'affido dei minori, spesso giudici ed avvocati si rivolgono agli psicologi giuridici. Lo stesso può avvenire per le condotte delinquenziali e gli interventi rieducativi, per le consulenze e le perizie penali o anche per quelle civili, come per esempio nelle situazioni di mobbing o nella valutazione del danno esistenziale. Grazie ad un ampio gruppo di esperti, il volume affronta questi e altri temi, dando particolare rilievo agli aspetti metodologici, tra cui la valutazione dell'attendibilità dei procedimenti psicodiagnostici, l'analisi dell'utilità o meno della diagnosi nosografica, il rapporto tra categorie giuridiche e psicologiche, l'uso pertinente delle spiegazioni di causa-effetto e altro. La psicologia giuridica implica una competenza interdisciplinare, che va dalla psicologia clinica e sociale alla criminologia, dalla sociologia alla conoscenza degli aspetti giuridico-normativi del comportamento umano. Allo psicologo giuridico è necessaria anche una competenza epistemologica che gli consenta di saper distinguere tra differenti verità discorsive, non solo storiche, narrative e processuali, ma anche interpretative, come quelle psicobiografiche e psichiatriche.